Sao Paulo, 2 de abril de 2026, 19:12 UTC-03:00
Ambev S.A. está viendo una mejora en su perspectiva de volumen a corto plazo después de que nuevos datos de Brasil y los comentarios de los corredores del jueves sugirieran que la producción de cerveza se recuperó en febrero. Aún así, los analistas señalaron un aumento de los inventarios y advirtieron que la producción de marzo podría retroceder. (Agencia de Noticias – IBGE)
Los inversores quieren ver señales de que Ambev pueda estabilizar sus principales operaciones en Brasil antes de las ganancias del primer trimestre el 5 de mayo. En 2025, los volúmenes totales cayeron un 3,3% y las ganancias normalizadas para el cuarto trimestre cayeron un 8,0%. Eso ha obligado al mercado a observar de cerca para ver si el desempeño a principios de 2026 es lo suficientemente sólido como para contrarrestar los continuos obstáculos en materia de costos y divisas. (Ambev)
La producción de bebidas de Brasil aumentó un 6,2% año tras año en febrero, según cifras oficiales del IBGE. Leonardo Alencar y Pedro Fonseca de XP, en notas separadas, señalaron que el segmento de bebidas alcohólicas saltó un 8,9% respecto al año anterior y creció un 1,4% desde enero. Describieron las perspectivas de volumen de Ambev como "más benignas". (Agencia de Noticias – IBGE)
XP señaló que el sell-in, o los envíos a minoristas, se mantuvieron más fuertes que el sell-out, es decir, las ventas reales a los consumidores. Con ese diferencial, los inventarios probablemente se extendieron a alrededor de 60 días (muy por encima de los típicos 30 a 40 días), lo que sugiere un posible retroceso de la producción en marzo. (XP Investimentos)
Más tarde el jueves, XP publicó una nota de seguimiento señalando que Grupo Petrópolis, el competidor privado de Ambev, registró una disminución de producción del 6,2% año tras año en enero y febrero. Esto respalda la idea de que Ambev y Heineken se llevaron la mayor parte del reciente aumento de la producción de la industria. (XP Investimentos)
Andre Macedo, del IBGE, señaló que una parte de las ganancias generales de la industria en febrero probablemente provinieron de empresas que reabastecieron sus estantes, algo que se hizo eco en los comentarios cautelosos de los corredores. Marzo, entonces, debería proporcionar una imagen más clara de la demanda real: ¿realmente estaba repuntando o las cervecerías simplemente estaban llenando distribuidores? (Agencia de Noticias – IBGE)
Ambev continúa avanzando con los pagos a los accionistas. La compañía, en una presentación del directorio fechada el 30 de marzo, fijó una reunión anual y extraordinaria digital para el 30 de abril. Los directores también presentaron un plan para asignar R$ 10,90 mil millones de las ganancias de 2025 para dividendos e intereses sobre el capital (una forma brasileña de retorno para los accionistas) y aprobaron un aumento de capital de R$ 33,1 millones, vinculado a la reciente actividad de ejercicio de opciones sobre acciones. (API Mziq)
El capital aumenta a R$ 58,31 mil millones después de la incorporación de 2,03 millones de acciones ordinarias, elevando el total a 15,76 mil millones de acciones. La dilución asciende a aproximadamente el 0,013% con respecto al recuento anterior. La misma presentación también propone un límite salarial de gestión de 162,2 millones de reales para 2026, con 2,47 millones de reales reservados para el consejo fiscal. (API Mziq)
Incluso si los volúmenes aumentan, eso no garantiza un aumento fluido de las ganancias. En febrero, Ambev advirtió que, salvo cambios en los tipos de cambio o en las materias primas, el costo de venta en efectivo de su cerveza brasileña por hectolitro podría aumentar entre un 4,5% y un 7,5% este año. La cobertura en dólares reales de la cervecera para 2026 se sitúa en 5,50. (SEG)
En febrero, la cervecera esbozó planes para alrededor de R$ 20 mil millones en retornos para los accionistas: recompras, dividendos e intereses sobre el capital, todo incluido. La primera porción, un pago de intereses sobre capital de R$ 1.200 millones para 2025, llegará el 6 de abril. Ese cronograma de pagos es más predecible en este momento que cualquier repunte en el negocio de la cerveza. (SEG)
